Переменный купон офз. Облигации федерального займа: виды, покупка и продажа, обзор рынка

По результатам активности в комментариях, накопились типичные вопросы от начинающих владельцев ИИС. Самый главный из этих вопросов звучит как «Какие ОФЗ покупать на ИИС?».

Ответ на вопрос, «какие покупать лучше всего» будет зависеть от того, какая цель стоит перед инвестором. Есть известная поговорка «вершина у горы — одна, а путей к ней — много». Это означает, что цель «заработать побольше прибыли» ни о чём не говорит без необходимых уточнений:

• За какой срок?
• С какими рисками?
• На каких рынках?

Это лишь самые основные пункты, которые можно рассмотреть. Таким образом, само существование такого вопроса «Какие ОФЗ выбрать для покупки?» — просто бессмысленно. Как в том старом анекдоте:

— Петька, приборы?

— Девять!

— Чего «девять»?

— А чего «приборы»?

Этот андекдот — иллюстрация непрактичности (и, в какой-то мере, абсурдности) подобного вопроса. Что касается получения прибыли, то её можно получить по-разному, и не всё оценивается её размерами.

В самом деле, в казино потенциальная доходность может быть намного выше, чем от купонов по ОФЗ (на январь 2017 около +6,7% годовых), но вероятность этой потенциальной прибыли на порядки меньше, чем у ОФЗ (у ОФЗ вероятность прибыли прближается к 100%), а риски таковы, что вряд ли кто-то согласится, что казино — наилучший способ достижения цели «максимальная прибыль».

Таким образом, и ответ на вопрос «какие лучше всего покупать ОФЗ для ИИС» будет отличаться в зависимости от того, какова наша стратегия инвестирования . Одно дело — если мы используем и другое дело, если наш план — купить и забыть на три года.

Чуть позже в материалах сайта мы рассмотрим все возможные стратегии использования ОФЗ на ИИС, но прямо сейчас можно взять для примера несколько сценариев:

• «Купить и забыть»
• «Облигационный крокодил»
• «Купонный комбайн»

Купил и забыл

Большинство инвесторов ИИС предпочитают эту самую простую стратегию — один раз выбрать подходящие ОФЗ и больше ничего не делать все оставшиеся три года.

В этом случае задача стоит такая:

• Делать как можно меньше действий
• Найти ОФЗ с датой погашения близко к дате истечения 3х-летнего срока действия договора ИИС
• Получить максимальную доходность за счёт покупки более «длинных» облигаций

В нормальной и стабильной экономике всегда можно получить гораздо большую прибыль за счёт размещения средств на более длительный срок.

В этом можно убедиться, изучая ставки по банковским вкладам:

В этом есть логика: чем больше срок вложения, тем выше риск непредсказуемости, а, значит, инвестору нужно более высокое вознаграждение за принятие на себя возрастающих рисков.

Описанная закономерность справедлива и для ОФЗ:

Таким образом, ОФЗ со сроком погашения через три года должны быть доходнее тех ОФЗ, по которым будет погашение в ближайшие 3-6 месяцев. Готовность играть «в долгую» — основной «козырь» такого инвестора, и именно его целесообразно разыгрывать, применяя стратегию «купил и держи».

Тем не менее, если присмотреться пристальней, то можно увидеть, что, например, на данный момент значительного преимущества покупка ОФЗ со сроком погашения через 3-4 года не предоставляет:

Например, покупка ОФЗ 26208 с погашением через год имеет такую же доходность, как и ОФЗ 26205 с погашением через 3 года.

В тех же случаях, когда ОФЗ всё-таки дают преимущество в доходности на длинной дистанции, мы видим, что это преимущество — ничтожно, около +0,1-0,2% годовых!

Минусы стратегии «купи и держи»

Почему большинство инвесторов ИИС предпочитают эту стратегию? Из-за её кажующейся лёгкости. Поначалу кажется, что потрудиться надо всего один раз, а потом только получать результаты.

Но действительность такова, что следовать этой стратегии в чистом виде не получается:

• Периодически нужно принимать решение о том, что делать с доходом (купонами). Такое решение придётся принимать минимум два раза в год, а если в портфеле находится более, чем два выпуска ОФЗ, то и 4 раза в год, и более. Если налоговый вычет будет реинвестироваться, то количество операций опять же увеличивается
• В идеале инвестору необходимо прогнозировать , чтобы получать максимальный доход от использования ОФЗ

Весь основной риск заключается в том, что ставки в экономике изменятся, и инвестиция, сегодня казавшаяся очень выгодной, может выглядеть совсем по-другому через год-два:

можно представить, как нам будет некомфортно, если мы для примера рассмотрим случай, когда мы заключили договор банковского вклада на 3 года под 10% годовых, а спустя всего год ставки по вкладам подскочили до +15% годовых (такая ситуация имело место в 2014м году), а мы всё ещё должны (предположим, по условиям договора мы не можем расторгнуть договор вклада до окончания срока) держать наши деньги под скромные +10%.

ОФЗ с постоянным или переменным купоном?

Как видно, ОФЗ с постоянным купоном могут оказаться невыгодными в случае поднятия ставок в экономике (по-простому это можно назвать ещё повышением инфляции).

Использование ОФЗ с переменным купоном снимает эту проблему, ведь доходность такой ОФЗ будет меняться вслед за ставкой банковского рефинансирования, но можно попасть в обратную ситуацию, в ситуацию со снижением ставок в экономике, тогда как ОФЗ с постоянным купоном даёт возможность зафиксировать доходность на весь срок до погашения.

Значит, даже здесь перед инвестором будет нелёгкий выбор, какие ОФЗ покупать: с постоянным или переменным купоном, и ответ на этот вопрос будет зависеть от того, какой прогноз по изменению ставок в экономике на ближайшие три года у него есть.

Если в течение ближайших 3х лет ожидается повышение ставок, ОФЗ с переменным купоном будут выгоднее, если ожидается снижение ставок — ОФЗ с постоянным купоном

Как же понять, какие будут в будущем ставки?

Вот как менялась ключевая ставка ЦБ РФ за последние 15 лет:

Видно, что с 2003 года ставки в целом снижались, дойдя до минимума 5,5% годовых в 2013 году. Текущая ставка (31.01.2018г) = 7,75% годовых , до есть абсолютного исторического минимума осталось совсем немного.

Варианты изменения банковской ставки

Вариантов, как всегда три: плохой, хороший и средний.

Резкий рост ставки на

Глядя на график, можно заметить, что на графике были периоды движения тенденции в противоположном направлении: 2007-2008 годы (Мировой финансовый кризис) и 2013-2014 годы (Крымский кризис).

Возможны ли такие события в будущем? Да, возможны. Тому, кто верит в возможность таких событий в будущем, стоит покупать ОФЗ с переменным купоном — в случае неожиданностей, доходность изменится вслед за инфляцией (высокими ставками).

Плавный рост ставки

Плавный рост ставки возможен на фоне дальнейших ухудшений с Западом — запрет американским и европейским инвесторам на покупку российских ОФЗ может поставить государство в ситуацию, когда придётся привлекать деньги по всё более высоким ставкам.

Скорее всего, эффект от такого события не будет мгновенным, а будет растянут на несколько лет, ведь продать 30% от всего объёма существующих ОФЗ (объём, находящийся в руках у нерезидентов) будет не просто сложно, а невозможно.

В этом случае запрет будет действовать, вероятно, только на покупку новых выпусков ОФЗ. Ставки медленно, но неуклонно будут ползти вверх, а с ними и доходность ОФЗ. Поэтому покупа ОФЗ с переменным купоном опять же выглядит предпочтительнее: если ставка (и инфляция) увеличится, то увеличится и доходность таких ОФЗ.

Дальнейшее снижение ставки

Вариант дальнейшего снижения ставки напрашивается исходя из всей тенденции прошедших 15 лет. Растущая цена на нефть (например, до 100 долларов за баррель) может позволить наполнять бюджет совершенно из других источников, нежели займы через ОФЗ.

В этом случае ставки закономерно могут пойти вниз, а значит, покупка ОФЗ с постоянным купоном была бы очень выгодной: приятно получать по своей инвестиции безрисковые 7%, когда банки едва-едва будут давать 4-4,5%.

Какой вариант более вероятен?

Если принять аксиому о цикличности экономики (за спадом всегда следует подъём, после подъёма всегда следует стагнация или спад), то вполне вероятно, что волна снижений ставок, продолжающаяся с 2014 года, подходит к концу.

В 2013 году, когда не было никакого Крымского кризиса, и понятия «санкции» для граждан РФ не существовало, ставка доходила до 5,5% годовых.

Сможет ли это произойти теперь, когда санкции не только не ослабляются, а ещё и вводятся новые?

Вероятно, имеет смысл увеличить в портфеле долю ОФЗ с переменным купоном, в этом случае защита от «чёрных лебедей» и нарастания напряжённости будет максимальной.

Какие ОФЗ покупать на ближайшие 3 года

Как видно, «хлеб» инвестора, придерживающегося стратегии «купи и держи» не совсем лёгкий. На работу можно затратить ничуть не меньше времени и сил чем при использовании других стратегий применения ОФЗ на своём ИИС. И по большому счёту — это не самый лёгкий вариант использования облигаций, как это кажется на первый взгляд.

Как бы то ни было, для человека который собирается придерживаться данной стратегии, ответ на вопрос «Какие ОФЗ лучше всего покупать на ИИС» будет звучать так:

Один выпуск (одно наименование ОФЗ) с переменным купоном или (если ОФЗ с постоянным купоном) с максимальной доходностью к погашению на дату, близкой к окончанию 3-летнего срока действия договора ИИС

В этом случае инвестирование будет максимально приближено к принципу простоты, и доступно любому начинающему владельцу ИИС.

Вот список ОФЗ, которые могут подходить для такого инвестирования в 2018-2019 годах:

Примечание: доходность ОФЗ 29011 указана справочно, соответствуют текущим ставкам и будет меняться в дальнейшем. Несмотря на то, что эта ОФЗ имеет дюрацию всего два года, через два года на горизонте появится другая похожая ОФЗ с переменным купоном — ОФЗ 29012.

На этом рассмотрение стратегии «Купил и держи» вопроса «Какие ОФЗ покупать на ИИС» можно закончить и перейти к альтернативным стратегиям использования ОФЗ.

Облигационный крокодил

Для стратегии подойдут только ОФЗ с погашением в ближайшие 3-9 месяцев . Только в этом случае удастся эффективно использовать данный механизм.

Это — очень простое и единственное условие. Конечно, само собой, лучше всего выбирать максимально выгодные ОФЗ, т.е. ОФЗ с максимально возможной доходностью к погашению в эти оставшиеся несколько месяцев.

По состоянию на январь 2018 года есть только одна ОФЗ, которая более или менее приближается к данным параметрам — ОФЗ 26208 с погашением через год.

Купонный комбайн

Очевидно, что для более эффективной работы «Купонного комбайна» наиболее целесообразно использовать следующие критерии для выбора ОФЗ:

• ОФЗ с максимально возможным размером купона (при этом сама доходность ОФЗ при этом может быть низкой — это не играет никакой роли)
• ОФЗ с максимально близкой датой выплаты купона
• Если планируется использовать маржинальное кредитование, то, значит, нужны ОФЗ, включённые в маржинальный список брокера

Вот график выплат купонов по ОФЗ в 2018 году:

Таким образом, вопрос «Какие ОФЗ покупать на ИИС» в свете рассматриваемой стратегии подразумевает совершенно другие ответы, нежели были справедливы для стратегии «Купил и держи».

Выводы

На самом же деле, большой разницы, какую стратегию использовать, нет. Основная прибыль владельца ИИС, приходит от налогового вычета:

Следовательно, самый простой способ выбрать ОФЗ для ИИС подразумевает отказ от участия в активных действиях и , и на данный момент (рекомендация действительна до 2022 года) заключается в покупке ОФЗ с переменным купоном выпусков 29011 (погашение через 2 года) и 29012 (погашение примерно через 5 лет) .

Если вы хотите услышать другие мнения по этому вопросу, .

Облигации федерального займа с номиналом, индексируемым в зависимости от уровня инфляции (ОФЗ-ИН). Номинальная стоимость облигаций ежемесячно индексируется на предстоящий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги по Российской Федерации.

Общая характеристика ОФЗ-ИН:

• Эмитент: Министерство финансов Российской Федерации
• Генеральный агент по размещению, выкупу и обмену ОФЗ-ИН: Банк России
• Организаторы размещения ОФЗ-ИН : ЗАО "ВТБ-Капитал", ЗАО "Сбербанк КИБ", Банк ГПБ (АО).

1. Вторичный рынок:

   ОФЗ с индексируемым номиналом допускаются в следующие режимы торгов:

   • Режим основных торгов Т+ ("стакан Т+1"),
   • РПС с ЦК
   • Режим переговорных сделок
   • РЕПО с Банком России
   • Междилерское РЕПО
   • РЕПО с ЦК.

   Доступные режимы торгов и коды расчетов:

   Режим торгов	Код расчетов	При заключении сделки значения номинала и НКД определяется:
   Режим основных торгов Т+	Y1	Номинал и НКД - на дату исполнения сделки
   РПС с ЦК	Y0-Y2 (Y3-Y7 не используются!)
   РПС	Т0, Z0, В0-В30	НКД - на дату исполнения сделки
   РЕПО с Банком России, Междилерское РЕПО	Z0, Rb, S0-S02	Номинал - на дату заключения сделки, НКД - на дату исполнения 1-й части сделки
   РЕПО с ЦК	1-я часть сделки РЕПО - T0, Y0, Y1	Номинал и НКД - на дату исполнения 1-й части сделки

   Комиссия Биржи взимается в дату заключения сделки.

   С ОФЗ-ИН разрешено заключение сделок с исполнением в следующие купонные периоды ("перепрыгивание через купон").
   В случае отсутствия у ПАО Московская Биржа значений номинала и/или НКД на текущую дату все коды расчетов по такой ценной бумаге будут запрещены. В случае отсутствия рыночной цены и цены MIRP для торгов в режимах РЕПО с Банком России используется последняя расчетная цена.
   В случае неисполнения участниками клиринга сделок с новыми облигациями в режимах с ЦК проводится стандартная процедура "переноса обязательств" посредством заключения сделок РПС с ЦК или РЕПО с ЦК:

   • При этом будут использоваться значения номинала и НКД на дату расчетов, известные ПАО Московская Биржа на дату заключения сделки.
   • В случае отсутствия значений номинала и/или НКД на дату расчета, в целях "переноса обязательств" используется последнее известное значение номинала и рассчитанное на его основе значение НКД.

2. Размер купонного дохода будет рассчитывается отдельно для каждого периода выплаты исходя из номинала, установленного на дату выплаты соответствующего купонного дохода.
   Проценты по 1-му купону начисляются с календарного дня, следующей за датой начала размещения ОФЗ-ИН, по дату окончания 1-го купонного периода.
   Проценты по другим купонам начисляются с календарного дня, следующего за датой окончания предшествующего купонного периода, по дату окончания текущего купонного периода (дату погашения).
   НКД рассчитывается исходя из известного ПАО Московская Биржа номинала, установленного на дату исполнения сделки. Округление НКД по данным бумагам определяется согласно эмиссионным документам с точностью до 1 копейки (округление производится по правилам математического округления. При этом под правилом математического округления следует понимать метод округления, при котором значение целой копейки (целых копеек) не изменяется, если первая за округляемой цифра равна от 0 до 4, и изменяется, увеличиваясь на единицу, если первая за округляемой цифра равна 5-9).

3. Раскрытие информации на сайте МинФина
   Согласно Условиям эмиссии и обращения ОФЗ-ИН, МинФин раскрывает на сайте информацию о номинальной стоимости ОФЗ и индексе приведения номинальной стоимости ОФЗ на каждую календарную дату расчетного месяца не позднее чем за 2 рабочих дня до его начала.
   Размер купонного дохода раскрывается МинФином одновременно с информацией о номинальной стоимости ОФЗ-ИН на соответствующий месяц, в котором будет произведена выплата купонного дохода.

   Предоставление информации НРД
   В дату приема на обслуживание выпуска Облигаций НКО ЗАО НРД в разделе Сообщения о ценных бумагах и событиях по организации опубликует:

   • информационное сообщение о приеме на обслуживание выпуска Облигаций;
   • сообщение (CHAN) - "Существенные изменения по ценной бумаге" в котором будет отражена Таблица значений номинальной стоимости Облигаций на предстоящий месяц.

   В дальнейшем, сообщение CHAN будет направляться депонентам НРД имеющим остатки на дату отправки сообщения и публиковаться на сайте НКО ЗАО НРД ежемесячно после раскрытия информации на официальном сайте Минфина России.

   Значение ежедневно изменяющейся величины номинальной стоимости выпуска будет отражаться в системе депозитарного учета НРД и на сайте НРД в разделе Обслуживаемые ценные бумаги и в ДИСК НРД в поле "Остаточная номинальная стоимость к погашению (в валюте номинала)".

   В информационных сервисах НКО ЗАО НРД, оказываемых в рамках договора об оказании услуг по предоставлению информации, значение ежедневно изменяющейся величины номинальной стоимости выпуска также будет отражаться в поле "Остаточная номинальная стоимость к погашению (в валюте номинала)" (maturity_value, MtrtyVal).

   В файле НРД - SIR-NSD (например, SIR-NSD_Standart_A_v1_0_2015_07_09_01_04_24.zip) для ОФЗ - ИН значение ежедневно изменяющейся величины номинальной стоимости выпуска будет отражаться в поле "Остаточная номинальная стоимость к погашению (в валюте номинала)" (maturity_value). В поле face_value так и будет отображаться первоначальное значение номинала облигации.

   В файле Биржи - MOEX securities_micex_state_bonds.zip для ОФЗ - ИН ничего не меняется. В поле "FACEVALUE" будут транслироваться ежедневно изменяющейся величины номинальной стоимости выпуска. В поле ACCINT - значение купона.

   Трансляция информации в шлюзе биржи и терминале MICEX Trade SE
   Информация по индексируемому номиналу транслируется в шлюз и доступна в торговом терминале MICEX Trade SE в таблице "Инструменты", где необходимо выбрать ОФЗ-ИН и нажать на правую кнопку мышки. В открывшемся меню выбрать пункт "Номинал и НКД", что приведет к открытию отдельного окна с данными по индексируемому номиналу и НКД.
   Пример такого окна с данными сейчас можно увидеть на тестовом стенде по инструменту ОФЗ 46023. Столбец "Начальная дата" содержит дату раскрытия МинФином информации об индексируемом номинале на расчетный месяц.
   Внимание! Пример с инструментом ОФЗ 46023 служит лишь для создания общего представления о составе и структуре информации, представленной в окне "Номинал и НКД". В примере используются только тестовые данные, не имеющие к реальным данным никакого отношения. Значения, используемые в качестве тестовых данных, могут не иметь под собой логики и закономерности.

   Юридические лица 20% 15% 15% Физические лица 13% 0% 0% НПФ (1) 20% 15% 15% Нерезиденты Не удерживается

   (1) налог взымается при уровне доходности, превышающей ставку рефинансирования Банка России

Многие слышали, что Минфин в 2017 года выпустил «народные» облигации. Это и есть ОФЗ для населения (ОФЗ-Н). Таким образом, власти хотят привлечь граждан к вложению на финансовых рынках. Главный вопрос, который всех волнует, это давать ли взаймы государству.

История показывает, что государство порой не справлялось со своими обязательствами перед населением. Но экономика 2017 года, экономика 1982 и экономика 1998 годов, это абсолютно разные экономики. Даже больше, это разные государства. Российский бюджет на 2017-19 года позволяет правительству без проблем обслуживать займы.

А теперь давайте поговорим о том, какую выгоду из этого может извлечь инвестор.

Для начала давайте разберёмся, что такое . Любой гражданин РФ, которому исполнилось 18 лет, в любое время может самостоятельно дать собственному государству в долг свои деньги, купив на них такие бумаги.

Будь-то это банк или инвестиционная компания. Для этого достаточно открыть счёт онлайн не выходя из дома. Выбор для покупки достаточно широкий, на рынке обращаются несколько десятков выпусков ОФЗ, из которых наибольшим спросом у частных инвесторов пользуются облигации с небольшим сроком (от 1 до 3 или 5 лет).

Сегодня обычные гособлигации дают в среднем выше на 1-2% доходности депозитов. Такие вложения выгоднее, чем сбережения в государственном банке. И самое интересное вы не платите налог с купонного дохода ОФЗ.

Что важно знать про обычные ОФЗ?

1. Продать обычное ОФЗ можно в любой момент. Допустим, по какой-то причине вы передумали держать их до даты погашения и захотели продать их через три месяца.
2. При продаже вы в любом случае получаете накопленный купонный доход за время владения бумагами.

Главное достоинство приобретения обычных ОФЗ — это сохранность вложений. В случае покупки ОФЗ вы напрямую имеете дело с государством, которое гарантирует вам возврат всей вложенной суммы. В сравнении с обычными вкладами в банках, это аналог гарантий государственного агентства по страхованию вклада, которое возмещает потери в пределах 1,4 млн. рублей. Как видите оба типа вложения имеют одинаковый уровень риска, потому что в том и другом случае гарантом выступает государство. Но сумма гарантий в случае с ОФЗ – не ограничена.

Итак, мы с вами узнали, что обычный ОФЗ — это удобный инструмент, дающий инвестору хороший, надёжный и стабильный доход. Интересная возможность, не правда ли.

А теперь самое интересное. Давайте сравним обычное ОФЗ с новым инструментом, так называемым, народным ОФЗ. Рассмотрим особенности, отличия и преимущества каждого инструмента.

Где купить

Народные ОФЗ распространяют только через госбанки (ВТБ и Сбербанк) и продавать кому-то ещё кроме госбанка не получится. Если у вас нет счёта или онлайн доступа к госбанку, то вам придётся пройти в его отделение и подписать необходимые документы.

В противовес этому обычные ОФЗ обращаются на рынке. Их можно купить и продать в любое время через брокера, используя брокерский счёт или . Однако, для людей не знакомы с торгами на бирже, вся процедура покупки облигаций выльется в изучение немалого количества специфических вопросов.

И здесь, как и задумано, процесс приобретения у ОФЗ-Н — максимально прост.

Срок обращения и номинал

Срок обращения ОФЗ-Н составляет три года. Номинал одной такой облигации одна тысяча рублей. Это, пожалуй, единственное сходство государственных бумаг нового формата и обычных ОФЗ. Если вы хотите стать обладателем облигаций ОФЗ-Н, то вы лично должны купить бумаг минимум на тридцать тысяч рублей. Максимально вы можете приобрести таких облигаций на сумму до 15 миллионов рублей в одном выпуске.

В то время, как на фондовом рынке представлены разные выпуски гособлигаций, с разными сроками погашения (от нескольких месяцев до тридцати лет). На фондовом рынке порог входа, может быть приблизительно, такой же. Нужно внести некую минимальную сумму при открытии брокерского счета. В случаи ИИС — нет минимальной суммы, и соответственно, порог входа — 1000 рублей. Максимальная сумма так же не ограничена.

Доходность ОФЗ-Н

Заявленная прибыльность народных бумаг будет увеличиваться в зависимости от срока их владения. Чем дольше вы владеете бумагами, тем выше будет их доходность. Купонный доход растёт с 7,5% в первый год владения до 10,4% в течение третьего года. В итоге средняя доходность за три года владения бумагой составит порядка 8,5%. Но есть важная особенность. Доход по купону можно получить лишь продержав бумаги более года. Другими словами, продав гособлигации в течение первого года владения вы ничего не получите, а даже чуть потеряете (1 – 3 % комиссии, в зависимости от суммы вложений). Купон достанется банку агенту.

Доходность обычных ОФЗ в среднем выше на 1-2% доходности депозитов. , удерживаете ли облигации до погашения или продаёте досрочно. Есть разница, не правда ли.

Еще одним сходством с ОФЗ является расчет накопленного купонного дохода. То есть продавая народные облигации вы получаете часть суммы купона, пропорционально количеству дней владения. Но только после первого года владения.

Так же в обоих случаях доход не облагается 13% налогом.

Расходы инвесторов

Для вас, как инвесторов, конечно будут и дополнительные расходы, которые в случае с народными ОФЗ будут включать комиссию банка, депозитарную комиссию, стоимость хранения. Как объясняют представители Минфина, при покупке народных ОФЗ на сумму от 300 000. рублей комиссия составит порядка 0,5%, на сумму от 50 тыс. руб. комиссия составит 1%. А при меньшей сумме покупки 1,5%. Такой же размер комиссии придётся заплатить и при их досрочной продаже. Поэтому ваши суммарные расходы могут достигнуть от одного до трёх процентов.

Напомним, комиссии в брокерском бизнесе сейчас близки к нулевым. Это означает близкую к нулю комиссию при покупке обычных ОФЗ. Что может стать решающим фактором в выборе инструмента инвестирования.

Расходы на покупку и народных и обычных бумаг возрастают после их размещения. Так как покупатель платит предыдущему владельцу сумму накопленного купонного дохода.

Итоги

Что имеем в итоге? Минфин предложил нам народные облигации, которые фактически являются суррогатом обычных ОФЗ. Такой суррогат ставит инвесторов в неравные условия с профессиональными участниками рынка бумаг. Так, например, в первый год владения народные бумаги не работают, то есть не приносят инвестору доход в отличие от обычных ОФЗ. И это может отпугнуть потенциальных покупателей.

Для тех, кто не хочет стоять в очереди в госбанке на покупку народных ОФЗ, а потом бояться целый год потерять доход, есть хорошие новости. Брокер может открыть вам индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) без посещения отделения банка. И купив обычные ОФЗ с использованием ИИС вы можете получить дополнительную выгоду от государства в размере 13% к сумме покупки, но не более 52 тысяч в год. Такая выгода доступна благодаря налоговому вычету на вносимую на ИИС сумму.

Ну а для тех, кому кажется, что биржа – это слишком сложно и разработан этот инструмент: народные облигации. Удачных инвестиций.

5 (100%) 2 vote[s]

ОФЗ являются самыми востребованными и ликвидными ценными бумагами на российском рынке облигаций. Они характеризуются как самые надежные и устойчивые. К ним проявляют наиболее сильный интерес зарубежные инвесторы. В этой статье мы подробно поговорим про рынок ОФЗ: какие бывают их типы, какие особенности этого вида облигаций, как их приобрести физическим лицам.

1. ОФЗ - что это такое простыми словами

ОФЗ (облигации федерального займа) - это долговые ценные бумаги выпущенные Министерством финансов РФ для покрытия бюджетных расходов (их еще называют "гособлигации" или государственные облигации). Выпускаются с 1995 года в рублях (реже в долларах)

Фактически ОФЗ являются обычной облигаций выпущенной Минфином РФ. Считаются самыми надежными ценными бумагами в России, поскольку они обеспечены государством. То есть, если государство откажется платить номинал или купон, то автоматически наступает дефолт .

Каждая облигация федерального займа обладает своим уникальным государственным регистрационным кодом. Номинал каждой 1000 рублей. Минфин регулярно выпускает новые выпуски на десятки миллиардов рублей.

Для государства ОФЗ являются отличным решением для перекрытия бюджетного дефицита. При этом данный способ кредитования за счет привлечения денег с населения является самым дешевым. Для граждан этот способ также выгоден тем, что ставка дохода выше, чем у банковских депозитов, а надежность выше.

Ставка по ОФЗ напрямую зависит от ставки рефинансирования ЦБ РФ. Если ключевая ставка растет, то и новые выпуски имеют более высокую доходность. Обычно процентная ставка по облигациям федерального займа чуть ниже ставки рефинансирования.

Если сравнивать процентную ставку ОФЗ с банковскими вкладами , то они имеют практически одинаковую доходность (± 2%). При этом в разные промежутки времени выгодность одних, сменяется другими.

ОФЗ являются прямым отражением текущей ситуации в экономике страны и дальнейших ожиданий инвесторов . Гособлигации отражают доходность "безрисковой кривой" (это прибыль, которую можно получить ничем не рискуя).

К примеру, если стоимость гособлигаций на фондовой бирже повышается, то это отражает ожидание инвесторов понижение ставки рефинансирования ЦБ. Если цена наоборот падает, то это признак неблагоприятной ситуации в экономике, готовящейся повышенной инфляции , понижения курса национальной валюты или рецессии.

2. Какие есть виды облигации федерального займа (ОФЗ)

Минфин РФ выпускает следующие виды ОФЗ

1. ОФЗ-ПД (фиксированная купонная ставка). Постоянная ставка на весь срок действия облигации. Инвесторы могут точно прогнозировать свою доходность на большие промежутки времени. Один из самых популярных видов ОФЗ.
2. ОФЗ-ПК (переменная купонная ставка). Каждые полгода ставка по этому виду ценных бумаг изменяется в соответствии со ставкой RUONIA (среднее значение доходности по облигациям за последние полгода). В связи с этим, невозможно точно рассчитать сумму заработка за будущий период, поскольку эта сумма будет напрямую зависеть от изменений RUONIA.
3. ОФЗ-ИН (индексируемый номинал). Каждый месяц номинал облигации индексируется в соответствии с индексом цен в РФ.
4. ОФЗ-АН (амортизация долга). Периодически погашается сумма долга.
5. ОФЗ-ФД (номинал может варьироваться от 10 до 1000 рублей)
6. ОФЗ-Н (облигации федерального займа для населения). Появились лишь в апреле 2017 году. Приобрести их можно в Сбербанке и ВТБ. Правда они больше напоминают вклад, чем облигации, поскольку при продаже ранее срока погашения теряется накопленный купонный доход (НКД).

По сроку погашения ОФЗ можно поделить на:

• Краткосрочные (до года)
• Среднесрочные (от года до 5 лет)
• Долгосрочные (свыше 5 лет)

К примеру облигации США (трежерис) в зависимости от срока обращения имеют разные названия:

• Краткосрочные казначейские векселя (Bills)
• Среднесрочные казначейские облигации (Notes)
• Долгосрочные казначейские облигации (Bonds)
• Казначейские защищенные от инфляции облигации (TIPS)

3. Как и где купить облигации ОФЗ физическому лицу

Обращаются ОФЗ на бирже ММВБ в секции "облигации". Помимо этого, крупные сделки могут совершаться на внебиржевом рынке напрямую между банками и инвестиционными фондами . Для физического лица подобные сделки закрыты. Торговать можно только через ММВБ.

Купить ОФЗ может как любой житель России, так и любые иностранные инвесторы.

Шаг 1. Регистрация у брокера

Доступ к торгам на ММВБ для физических лиц возможен лишь через брокерские компании . На рынке можно найти не один десяток брокеров. Я советую работать с лучшими из них:

Так выглядит форма регистрации:

У них самые лучшие торговые условия, минимальные комиссии на торговый оборот.

Шаг 2. Открытие торгового счета

Для участия в торгах необходимо открыть брокерский счет . В личном кабинете брокера нажмите на ссылку "Открыть новый договор":

После чего нужно выбрать тип счета

Есть несколько вариантов и типов счетов. На любом из них можно совершать операции, отличия лишь в условиях. Например, есть ЕДП (единая денежная позиция), в котором можно одновременно покупать акции, облигации, валюту, товары - что очень удобно.

Здесь же можно открыть удобный счет ИИС , который позволяет получать налоговые вычеты с суммы пополнения.

Шаг 3. Пополнение торгового счета

После открытия счета его нужно пополнить. Пополнение бесплатное и не облагается никакими комиссиями.

Например, можно приехать в банк брокера и пополнить свой счет наличными (это удобно для жителей Москвы и Подмосковья). Если банк находится на большом отдалении или нет возможности приехать, то можно перевести средства безналичным переводом.

Альтернативной картой является Польза (от Хоум Кредита). Здесь аналогичные условия, как и у Тинькофф.

Шаг 4. Покупка ОФЗ

Для доступа к торгам броке Вам предоставит доступ к терминалам (Quik и приложение для смартфонов).

Например, так выглядит интерфейс при покупке ОФЗ через приложение "Финам Трейд" (брокер Finam)

Также в приложении есть удобная возможность просмотреть текущий график торгов

Более подробно про торговлю облигациями Вы можете прочитать в статьях:

4. Какие ОФЗ лучше покупать

В зависимости от Ваших целей могут подойти различные выпуски ОФЗ. При этом в любом случае деньги можно забрать в любой момент получив все проценты, даже в варианте с долгосрочным виденьем. Рассмотрим несколько вариантов.

4.1. Деньги понадобятся в течении двух лет

Срок инвестирования до 2 лет в облигации ОФЗ считается краткосрочным. В этом случае самым простым и безопасным способом приобрести ОФЗ со сроком погашения через 2-3 года. Купонная ставка будет средней. При этом риски колебания цены практически отсутствуют.

Даже если гособлигации по каким-то причинам упадут в цене, то в день погашения Вы все равно получите свой НКД и номинальную стоимость.

4.2. Деньги понадобятся через 2 - 4 года

Эта ситуацию сложнее описать. Чем больший период времени рассматривается, тем сложнее дать прогноз. В этом случае логично сделать небольшую диверсификацию риска . К примеру составить один из следующих портфелей облигаций:

• 40% - ОФЗ-ПД со сроком погашения 4 года
• 20% - ОФЗ-ПД со сроком погашения 10 лет

• 60% - ОФЗ-ПД со сроком погашения 4 года
• 40% - ОФЗ-ПК со сроком погашения от 4 лет

Такой портфель из облигации в любом случае окажется и в плюсе, и минусе. Но в сумме мы получим что-то среднее, причем выше, чем инвестирование в один из видов.

4.3. Деньги понадобятся через 4 года и более

В этом случае надо составлять долгосрочный инвестиционный портфель ОФЗ. В него также должны войти несколько видов активов.

• 25% - ОФЗ-ПД со сроком погашения 4-6 года
• 25% - ОФЗ-ПД со сроком погашения 10-15 лет
• 30% - ОФЗ-ПК со сроком погашения от 5 лет
• 20% - ОФЗ-ИН (на рынке маленький выбор этого типа, поэтому надо брать то что есть)

5. Преимущества и недостатки облигаций ОФЗ

• Надежность. Это то, за что больше всего и любят инвесторы ОФЗ. На российском рынке ценных бумаг не существует ни одного более надежной облигации или акции , чем ОФЗ.
• Ликвидность . По сравнению с рынком акций, рынок облигаций не самый ликвидный. Но ОФЗ выглядят в этом сегменте гораздо ликвиднее, чем множество других эмитентов. Облигации ОФЗ всегда можно продать с минимальным

Когда возникает возможность инвестировать свободные денежные средства, каждый сталкивается с выбором направления этого инвестирования. Если обобщить, то есть 2 варианта – размещение денег в банковский депозит и работа с различными инвестиционными продуктами. Первый вариант не принесет ощутимого дохода: надежные банки больших процентных ставок не предлагают, обращаться в не очень надежный банк за большими ставками чревато тем, что можно столкнуться с ликвидацией этого банка, и вывод денежных средств займет большое количество времени, а в некоторых случаях и вовсе придется обращаться в суд.

Из инвестиционных продуктов Облигации Федерального займа (ОФЗ) являются самыми безопасными, поэтому они подойдут для начинающих инвесторов, тех, кто пока не готов к рискам.

ОФЗ выпускает Министерство Финансов РФ, таким образом, данные ценные бумаги – государственные (номинал — рубли). Можно провести аналогию с кредитом: государству нужны денежные средства, чтобы осуществить запланированную программу (строительство, ремонтные работы, развитие в социальной сфере и т.д.). Тех средств, которые выделены бюджетом на это направление, не хватает, и выпускаются ОФЗ, чтобы компенсировать необходимые средства.

Какие типы ОФЗ обращаются на фондовом рынке

По сроку погашения ОФЗ универсальны – от нескольких месяцев до нескольких десятков лет.

В зависимости от способа выплаты дохода по ОФЗ, они подразделяются на несколько типов:

1.ОФЗ-ПД – аналогия банковскому депозиту. Величина купона зафиксирована на весь срок действия облигаций, таким образом, независимо от ситуации на рынке, клиент получает гарантированный доход.

2.ОФЗ-ПК – размер купона зависит от плавающих индексов, таких как RUONIA (ставка по однодневным банковским кредитам). Берется среднее значение RUONIA за последние 6 месяцев +1,4 % — получается величина купона, то есть, при росте этого индекса растет потенциальный доход от ОФЗ-ПК.

3.ОФЗ-АД – по таким облигациям номинал погашается не единожды в конце срока, а несколько раз (сроки погашения известны заранее, это может происходить как равными, так и неравными частями). Этот вид ОФЗ особенно актуален, когда идет рост рынка и дополнительные средства в виде амортизационных платежей можно удачно вложить в другие инструменты.

4.ОФЗ-ИН – зависит от уровня инфляции, то есть процентный доход по купону фиксирован, на момент погашения будет пересчитываться номинальная стоимость самой бумаги. Сроки погашения у этих ОФЗ – 2021 г. и 2023 г.

5.ОФЗ-Н – народные облигации. На бирже не обращаются, распространяют только через госбанки. Подробнее по ссылке.

Как определить какие условия у выбранной ОФЗ

Многие теряются, где найти тип бумаги. Расскажем все варианты, как отличить ОФЗ-ПД от ОФЗ-ПК и т.д. Первое, что мы сделаем откроем таблицу со списком бумаг. Нам пригодится любой из следующих столбцов: Код бумаги, Бумага или Рег. номер.

Собственно, в столбце Бумага и указан тип бумаг. Но это не все. В коде бумаг также зашифрован тип.

Нам важны первые две цифры из названия бумаги или ее кода, или регистрационного номера (например, ОФЗ 26205 , с кодом SU26205 RFMS3 и рег. номером 26205 RFMS3). Как видим цифры у всех идентификаторов совпадают.

И по первым двум цифрам мы также можем установить тип бумаги:

26 – это ОФЗ-ПД, с постоянным доходом.

29 – это ОФЗ-ПК, с переменным купоном.

46 – это ОФЗ-АД, с амортизацией долга.

52 – это ОФЗ-ИН, с индексацией номинала.

Реже встречаются.

25 – это ОФЗ-ПД, с постоянным доходом.

24 – это ОФЗ-ПК, с переменным купоном.

Где искать любую информацию по ОФЗ?

Если по корпоративным облигациям почти вся информация о конкретном выпуске, а чаще о нескольких выпусках сосредоточена в одном документе под названием Решении о выпуске ценных бумаг, то с гособлигациями информация о бумагам более размыта по документа, но если разобраться, то все проясняется.

Федеральный закон

Основным документом является ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.07.1998 N 136-ФЗ. Он регулирует основные принципы отношений, возникающих при проведении заимствований государством путем выпуска облигаций (и других долговых бумаг), как на федеральном, так и на местном уровне. Регулирует общие принципы организации выпуска, размещения, обращения и погашения долговых бумаг.

Из федерального закона мы узнаем, что есть еще ряд документов, которые регулируют интересующий нас вопрос, а именно: Генеральные условия эмиссии и обращения, Условия эмиссии и обращения и Решение об эмиссии.

Генеральные условия эмиссии и обращения

В отношении всех ОФЗ это один документ, принятый Постановлением Правительства РФ от 15.05.1995 N 458 (ред. от 14.12.2016) «О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов». Среди прочего постановление определяет эмитента – это Минфин РФ, который и принимает решение об эмиссии того или иного типа бумаг и формулирует конкретные параметры. Также документ определяет агента по размещению, выкупу и обмену выпусков ОФЗ.

Условия эмиссии

Это уже ряд документов, которые определяют условия для каждого типа бумаг. Из их названий следует, какие типы бумаг они регулируют.

Приказ Минфина России от 22 мая 2015 г. № 80н «Об утверждении Условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с индексируемым номиналом».

Приказ Минфина России от 27 апреля 2002 г. № 37н «Об утверждении Условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с амортизацией долга».

Приказ Минфина России от 16 августа 2001 г. № 65н «Об утверждении Условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом».

Приказ Минфина России от 22 декабря 2000 г. № 112н «Об утверждении Условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с переменным купонным доходом».

Все эти документы можно найти на сайте Министерства финансов в разделе документы (https://www.minfin.ru/ru/document/).

Решение об эмиссии

И основным документом, который определяет конкретные условия с цифрами и датами для каждого выпуска (или дополнительного выпуска) являются документы с названием Приказ Минфина России от <…> «Об эмиссии облигаций федерального займа <…> № *****RMFS»

Например, Приказ Минфина России от 13 декабря 2017 г. № 1126 «Об эмиссии облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом дополнительного выпуска № 26222RMFS» . В нем определены даты начала/окончания размещение, даты выплаты и размер купонов, дата погашения и т.д.